Анотація
Державне регулювання фінансових ринків є важливим для економічної політики країни, а його історична оцінка допомагає виявити фактори успіху або невдачі та найкращі світові практики для застосування в Україні. Мета дослідження – вивчення історії державного регулювання фінансових ринків та аналіз досвіду формування фінансової системи різних країн. Основними науковими методами, що використовувалися, стали аналіз, абстрагування, дедукція, історичний метод, прогнозування, порівняння. Під час роботи була проведена оцінка історії державного регулювання фінансових ринків чотирьох країн світу: Сполучених Штатів Америки, Німеччини, Китаю та Гонконгу (як окремого адміністративного регіону Китаю) та Польщі. Було показано, що всі вони мають певні особливості в розрізі свого історичного становлення та трьох вибраних характеристик, а саме рівня централізації, відкритості фінансової системи та ролі держави в ній. На основі проаналізованої інформації були сформовані відповідні висновки з приводу того, яким має бути контроль за фінансовою системою в Україні. Рівень корумпованості держаних структур є одним із ключових аспектів, які необхідно враховувати при розробці фінансової політики країни. Зважаючи на високий рівень корупції в Україні, рекомендується зменшити роль держави в регулюванні фінансової системи, впровадити її децентралізацію, а також відкритий доступ до ринку. Ці заходи дозволять мінімізувати корупційну діяльність, встановити конкурентні відносини між установами та здійснити делегування обов’язків. Це сприятиме досягненню більш ефективного регулювання фінансової системи в Україні з урахуванням потреб у відбудові країни після закінчення війни. Зважаючи на географічну та історичну близькість, принципи регулювання, які використовуються в Польщі, можуть бути цінним досвідом для поліпшення української системи. Дослідження приносить нові знання в розрізі теорії фінансових ринків, а також дозволяє краще зрозуміти особливості розвитку економіки України
Ключові слова
економічна політика; цінні папери; банківський сектор; інституціоналізм; інвестування
Використані джерела
[1] Azarenkova, G., Dziubliuk, O., Korneev, V., Golovko, O., & Onishchenko, I. (2022). Diagnostics оf transparency оf Ukrainian banking institutions using multivariate analysis methods. Scientific Horizons, 25(8), 85-105. doi: 10.48077/scihor.25(8).2022.85-105.
[2] BaFin. (n.d.). Retrieved from https://www.bafin.de/EN/Homepage/homepage_node.html.
[3] Bank Centralny. (n.d.). Retrieved from https://www.cpnbp.pl/wystawa/wystawy-stale/bankcentralny#:~:text=Narodowy%20Bank%20Polski%20powsta%C5%82%20w,jest%20bankiem%20centralnym%20 Rzeczypospolitej%20Polskiej.
[4] Banking Ordinance. (2003). Retrieved from https://www.elegislation.gov.hk/hk/cap571.
[5] Begenau, J., & Landvoigt, T. (2021). Financial regulation in a quantitative model of the modern banking system. Cambridge: National Bureau of Economic Research.
[6] Chen, C.R, & Tao, Q. (2022). The Chinese Financial System and China’s Role in the Financial World. Credit and Capital Markets, 55(2), 149-151. doi: 10.3790/ccm.55.2.149.
[7] China Banking & Insurance Regulatory Commission. (n.d.). Retrieved from https://www.cbirc.gov.cn/en/view/ pages/index/index.html.
[8] China Securities Regulatory Commission. (n.d.). Retrieved from http://www.csrc.gov.cn/csrc_en/index.shtml.
[9] Demekas, D.G., & Grippa, P. (2021). Financial regulation, climate change, and the transition to a low-carbon economy: A survey of the issues. Washington: IMF.
[10] Eichengreen, B. (2023). Financial regulation in the age of the platform economy. Journal of Banking Regulation, 24, 40-50. doi: 10.1057/s41261-021-00187-9.
[11] Financial Services and the Treasury Bureau. (n.d.). Retrieved from https://www.fstb.gov.hk/en/.
[12] Fong, T.P.W., Sze, A.K.W., & Ho, E.H.C. (2022). Do long-term institutional investors contribute to financial stability? – Evidence from equity investment in Hong Kong and international markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 77, article number 101521. doi: 10.1016/j.intfin.2022.101521.
[13] Kapitalanlagegesetzbuch (Investment act). (2013). Retrieved from https://www.buzer.de/1_KAGB.htm.
[14] Gramm-Leach-Bliley Act. (1999). Retrieved from https://www.govinfo.gov/content/pkg/PLAW-106publ102/pdf/ PLAW-106publ102.pdf.
[15] Groll, T., O’Halloran, S., & McAllister, G. (2021). Delegation and the regulation of U.S. financial markets. European Journal of Political Economy, 70, article number 102058. doi: 10.1016/j.ejpoleco.2021.102058.
[16] Hackethal, A., Schmidt, R.H., & Tyrell, M. (2006). The transformation of the German financial system. Revue d’Economie Politique, 116, 431-456. doi: 10.3917/redp.164.0431.
[17] Iorgachova, M., Kovalova, O., & Kotsіurubenko, G. (2021). The financial market of Ukraine: the current state of the main segments. Retrieved from http://www.economy.nayka.com.ua/pdf/2_2021/92.pdf.
[18] Jia, Y., Fang, Y., & Jing, Z. (2021). Does China’s Financial System Amplify Risks in the Real Economy? China Finance and Economic Review, 10(1), 3-25. doi: 10.1515/cfer-2021-0001.
[19] Khan, M.K., Qin, Y., & Zhang, C. (2022). Financial structure and earnings manipulation activities in China. World Economy, 45(8), 2593-2621. doi: 10.1111/twec.13232.
[20] Kim, D. & Kim, S. (2022). Sino-North Korean Economic Cooperation during the Chinese Civil War and Its Background. International History Review, 44(1), 59-72.
[21] Komisja Nadzoru Finansowego. (n.d.). Retrieved from https://www.knf.gov.pl/en/.
[22] Korovii, V.V. (2019). State financial regulation in the conditions of economic transformations. Agrosvit, 16, 35-43. doi: 10.32702/2306-6792.2019.16.35.
[23] Krutko, M.A. (2022). Financial system of Ukraine: Legislative regulation and legal characteristics. Academic Notes of TNU named after V.I. Vernadskyi. Series: Legal Sciences, 33(72), 60-64. doi: 10.32838/TNU-2707-0581/2022.1/11.
[24] Lai, V.S., & Ye, X. (2020). How does the stock market view bank regulatory capital forbearance policies? Journal of Money, Credit and Banking, 52(8), 1873-1907. doi: 10.1111/jmcb.12692.
[25] Law of Ukraine No. 2121-III “On Banks and Banking Activities”. (2001). Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/ laws/show/2121-14#Text.
[26] Law of Ukraine No. 2664-III “On Financial Services and State Regulation of Financial Services Markets”. (2002). Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2664-14#Text.
[27] Law of Ukraine No. 679-XIV “On the National Bank of Ukraine”. (1999). Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/ laws/show/679-14#Text.
[28] Law of Ukraine No. 85/96-ВР “On Insurance”. (1996). Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/85/96- %D0%B2%D1%80#Text.
[29] Lesch, T. (2021). A brief history of German banks. Budapest: Andrássy Universität Budapest.
[30] Li, J., Li, Z., & Liu, M.-H. (2022). Bank competition, interest rate pass-through and the impact of the global financial crisis: evidence from Hong Kong and Macao. China Finance Review International, 12(4), 646-666. doi: 10.1108/CFRI08-2021-0172.
[31] Lucas, D.S., & Boudreaux, C.J. (2020). National regulation, state-level policy, and local job creation in the United States: A multilevel perspective. Research Policy, 49, article number 103952. doi: 10.1016/j.respol.2020.103952.
[32] Mendez-Morales, E.A., & Yanes-Guerra, C.A. (2019). Financial system specialization and private research and development expenditure: Research for OECD countries. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 26(51), 41-60. doi: 10.1108/JEFAS-10-2019-0256.
[33] Nath, R.D., & Chowdhury, M.A.F. (2021). Shadow banking: a bibliometric and content analysis. Financial Innovation, 7, 1-29. doi: 10.1186/s40854-021-00286-6.
[34] Novikov, N.B. (2022). Regarding the issue of financial market regulation: State regulation and its methods. Scientific Bulletin of the Uzhhorod National University, 74(2), 72-75. doi: 10.24144/2307-3322.2022.74.45.
[35] O’Halloran, S., Chen, K., Biswas, R.M.G., Kim, H., Liu, P., Zhang, Y., & Zhou, Y. (2018). Delegating regulation: European Union and financial markets. Industrial Realities, 4, 91-111. doi: 10.3917/rindu1.184.0091.
[36] Pells, R.H. & Romer, C.D. (2023). Great Depression. Retrieved from https://www.britannica.com/event/GreatDepression.
[37] Prochniak, M., & Wasiak, K. (2017). The impact of the financial system on economic growth in the context of the global crisis: Empirical evidence for the EU and OECD countries. Empirica, 44, 295-337. doi: 10.1007/s10663-016- 9323-9.
[38] Rasiuk, E. (2022). Problematic issues of the interaction of special subjects of corruption prevention during the implementation of measures to combat corruption crime in Ukraine. Scientific Bulletin of Uzhhorod National University, 70, 436-443. doi: 10.24144/2307-3322.2022.70.70.
[39] Securities and Exchange Commission. (n.d.). Retrieved from https://www.sec.gov/.
[40] Securities and Futures Commission. (n.d.). Retrieved from https://www.sfc.hk/en/.
[41] Securities and Futures Ordinance. (1986). Retrieved from https://www.elegislation.gov.hk/hk/cap155.
[42] Sęk, M. (2021). Polish Tax System in Transition to Democracy and Market Economy. Intertax, 49(5), 468-473.
[43] Tataryn, N.B., Petrovych, A.Z., & Pedchenko, I.I. (2020). State and prospects of development of the financial market of Ukraine. Young Scientist, 3(79), 273-277. doi: 10.32839/2304-5809/2020-3-79-57.
[44] The People’s Bank of China. (n.d.). Retrieved from http://www.pbc.gov.cn/en/3688006/index.html.
[45] Weidner, L. (2022). Gambling and financial markets a comparison from a regulatory perspective. Frontiers on Sociology, 1, 1-9. doi: 10.3389/fsoc.2022.1023307.