Анотація
Дане дослідження направлене на аналіз можливостей та ефективності застосування фінансових деривативів як інструментів для хеджування та мінімізації ризиків на фінансових ринках. Методологія дослідження включала класифікацію фінансових деривативів за різними критеріями, зокрема за їхньою структурою та базовими активами. Визначено основні типи деривативів: ф’ючерси, форварди, опціони та свопи, що використовуються для хеджування ризиків на ринках товарів і фінансових інструментів. Результати дослідження свідчать про те, що фінансові деривативи займають важливу роль у зниженні впливу негативних змін на ринку, відкриваючи нові можливості для інвесторів та компаній у контексті хеджування, спекуляцій і арбітражу. Визначено, що еволюція фінансових деривативів значною мірою була зумовлена необхідністю адаптації до постійно змінюваних умов ринку, особливо під час криз і періодів волатильності. Робота також досліджує вплив фінансових технологій (fintech) і блокчейн-технологій на ринок деривативів, підкреслюючи важливість автоматизації та підвищення прозорості угод. Відзначено, що останніми роками ринок деривативів зазнав значних змін через впровадження нових технологій, які поліпшили доступність та швидкість торгівлі. Окрему увагу приділено аналізу українського ринку деривативів, де економічна та політична нестабільність створює потребу в ефективному управлінні ризиками. Окремим елементом дослідження була розробка моделі ефективного використання фінансових деривативів для управління ризиками на прикладі Kernel. Модель включала етапи оцінки ризиків, вибору відповідних фінансових інструментів, а також здійснення моніторингу та коригування стратегій. Висновки дослідження підкреслюють, що ринок деривативів в Україні ще перебуває на етапі розвитку, що пов’язано з обмеженим розумінням цих інструментів серед учасників ринку
Ключові слова
хеджування; валютні коливання; блокчейн; економічна стабільність; процентні ставки
Використані джерела
[1] Abuselidze, G. (2021). Use of hedging instruments on example of grain market. In 20th international scientific conference engineering for rural development proceedings (pp. 1655-1662). Jelgava, Latvia. doi: 10.22616/erdev.2021.20.tf359.
[2] Al Janabi, M.A. (2022). Transformation of derivatives securities in emerging markets: Policy implications in light of the 2007-2009 global financial crisis and COVID-19 pandemic. In Financial transformations beyond the COVID-19 health crisis (pp. 757-786). London: World Scientific Publishing Europe Ltd. doi: 10.1142/9781800610781_0026.
[3] Alsahlawi, A.M. (2021). The role of hedging and derivatives techniques and fintech adoption on financial risk management in Saudi Banks. Cuadernos de Economía, 44(126), 10-22.
[4] Analytical data on stock market development. (2024). Retrieved from https://www.nssmc.gov.ua/en/news/insights/.
[5] Avgouleas, E., & Kiayias, A. (2019). The promise of blockchain technology for global securities and derivatives markets: the new financial ecosystem and the ‘holy grail’of systemic risk containment. European Business Organization Law Review, 20, 81-110. doi: 10.1007/s40804-019-00133-3.
[6] Babayev, N., & Sabzaliyev, S. (2024). Methods of financial assessment of the intellectual assets of an enterprise and features of their reflection in accounting. Scientific Bulletin of Mukachevo State University. Series “Economics”, 11(2), 9-17. doi: 10.52566/msu-econ2.2024.09.
[7] Balakrishnan, J. (2020). Hedging strategies used in selection of “options” and “forward” contracts in derivative market. Journal of Commerce, 8(1), 1-12. doi: 10.34293/commerce.v8i1.837.
[8] Balcilar, M., Gabauer, D., & Umar, Z. (2021). Crude Oil futures contracts and commodity markets: New evidence from a TVP-VAR extended joint connectedness approach. Resources Policy, 73, article number 102219. doi: 10.1016/j.resourpol.2021.102219.
[9] Bartram, S.M. (2019). Corporate hedging and speculation with derivatives. Journal of Corporate Finance, 57, 9-34. doi: 10.1016/j.jcorpfin.2017.09.023.
[10] Bryan, D., & Rafferty, M. (2014). Financial derivatives as social policy beyond crisis. Sociology, 48(5), 887-903. doi: 10.1177/0038038514539061.
[11] Caporale, G.M., Karanasos, M., Yfanti, S., & Kartsaklas, A. (2021). Investors’ trading behaviour and stock market volatility during crisis periods: A dual long‐memory model for the Korean Stock Exchange. International Journal of Finance & Economics, 26(3), 4441-4461. doi: 10.1002/ijfe.2024.
[12] Carbonneau, A., & Godin, F. (2021). Deep equal risk pricing of financial derivatives with multiple hedging instruments. ARXIV. doi: 10.48550/arXiv.2102.12694.
[13] Chen, C. (2020). Regulation of derivatives in Asia: When technology meets financial engineering. In Research handbook on Asian financial law (pp. 101-121). Cheltenham: Edward Elgar Publishing. doi: 10.4337/9781788972208.00015.
[14] First Stock Trade System (PFTS). (2024). Retrieved from https://pfts.ua/en/1-about-pfts-se.
[15] Fu, S., Zhan, Y., Ouyang, J., Ding, Y., Tan, K.H., & Fu, L. (2021). Power, supply chain integration and quality performance of agricultural products: Evidence from contract farming in China. Production Planning & Control, 32(13), 1119-1135. doi: 10.1080/09537287.2020.1794074.
[16] González Pedraz, C., & Rixtel, A.V. (2021). The role of derivatives in market strains during the COVID-19 crisis. Madrid: Banco de España.
[17] He, Z., & Krishnamurthy, A. (2019). A macroeconomic framework for quantifying systemic risk. American Economic Journal: Macroeconomics, 11(4), 1-37. doi: 10.1257/mac.20180011.
[18] Kernel: Annual report. (2023). Retrieved from https://www.kernel.ua/wp-content/uploads/2024/02/FY2023_Kernel_Annual_Report.pdf#page=47.
[19] Kolbari, S. (2019). Investigating challenges and assessing managers’ capabilities for risk management in small and medium-sized enterprises at the time of financial crisis in developing economies. Revista Gestão & Tecnologia, 19(1), 44-56. doi: 10.20397/2177-6652/2019.v19i1.1524.
[20] Kyfyak, V., Kindzerskyi, V., Todoriuk, S., Klevchik, L., & Luste, O. (2024). The role of economics and management in the development of sustainable business models of agricultural enterprises. Scientific Horizons, 27(6), 152-162. doi: 10.48077/scihor6.2024.152.
[21] Largest derivatives exchange worldwide from 2020 to September 2024, by number of contracts traded. (2024). Retrieved from https://www.statista.com/statistics/272832/largest-international-futures-exchanges-by-number-of-contracts-traded/.
[22] Leone, N.M., Manelli, N.A., & Pace, N.R. (2019). Commodity market and financial derivative instruments: Is there a cointegration. Journal of Modern Accounting and Auditing, 15, 185-202. doi: 10.17265/1548-6583/2019.04.002.
[23] Makedon, V., Krasnikova, N., Krupskyi, O.P., & Stasiuk, Y. (2022). Arrangement of digital leadership strategy by corporate structures: A review. Ikonomicheski Izsledvania, 31(8), 19-40.
[24] Manachynska, Yu., Luchyk, M., & Luchyk, S. (2024). Financial modelling of cash flow management for agribusiness security: Accounting and analytical aspect. Scientific Horizons, 27(4), 154-165. doi: 10.48077/scihor4.2024.154.
[25] Mosteanu, N.R., & Faccia, A. (2020). Digital systems and new challenges of financial management – FinTech, XBRL, blockchain and cryptocurrencies. Quality – Access to Success, 21(174), 159-166.
[26] Nogoibaeva, E., Mamatova, N., Derkenbaeva, S., & Omurzakova, U. (2024). Integrated approach to risk analysis in financial statements to ensure economic security of the enterprise. Economics of Development, 23(2), 17-26. doi: 10.57111/econ/2.2024.17.
[27] Oliinyk, V.M., Burdenko, I.M., Volynets, O., & Yatsenko, V.V. (2019). Organized derivatives market and economical growth: Relationship and impact. Periodicals of Engineering and Natural Sciences, 7(2), 806-817.
[28] Pauletto, C. (2012). The history of derivatives: A few milestones. Retrieved from https://www.scribd.com/document/583371632/HistoryofDerivatives-AfewMilestonesKummerandPauletto.
[29] Schwarcz, S.L. (2020). Regulating derivatives: A fundamental rethinking. Duke Law Journal, 70(3), 545-606.
[30] Semenenko, O., Dobrovolskyi, U., Vasylenko, S., Yarmolchyk, M., & Tarhonskyi, V. (2024). Risks of managing financial resources of the agricultural sector of Ukraine in the zone of military conflict: Challenges, threats, ways of counteraction. Ekonomika APK, 31(3), 65-75. doi: 10.32317/2221-1055.2024030.75.
[31] Seo, S.B., & Wachter, J.A. (2019). Option prices in a model with stochastic disaster risk. Management Science, 65(8), 3449-3469. doi: 10.1287/mnsc.2017.2978.
[32] Shuplat, O., Shevchenko, V., Lutsiv, N., Nekrasov, S., Hovda, H. (2022). Financing the fixed assets reproduction of woodworking enterprises: Innovation and investment aspect. Financial and Credit Activity: Problems of Theory and Practice, 4(45), 48-57. doi: 10.55643/fcaptp.4.45.2022.3801.
[33] Slobodianyk, A.N., Reznik, N.P., & Abuselidze, G.D. (2021). The analysis of hedging instruments on the exchange commodity market of Ukraine. In The challenge of sustainability in agricultural systems (pp. 379-385). Cham: Springer. doi: 10.1007/978-3-030-73097-0_42.
[34] Sosoo, V.E., Okorie, D.I., & Chen, H. (2021). Roles of commodity futures derivatives and financial crises in global food security. Economic and Political Studies, 9(3), 336-357. doi: 10.1080/20954816.2021.1872854.
[35] Spytska, L. (2023). Prospects for the legalization of cryptocurrency in Ukraine, based on the experience of other countries. Social and Legal Studios, 6(4), 226-232. doi: 10.32518/sals4.2023.226.
[36] Tarullo, D.K. (2019). Financial regulation: Still unsettled a decade after the crisis. Journal of Economic Perspectives, 33(1), 61-80. doi: 10.1257/jep.33.1.61.
[37] Trusova, N.V., Tanklevska, N.S., Synchak, V.P., Prystеmskyi, O.S., & Tereshchenko, M.A. (2020). State support of agro-insurance of agricultural risks in the market of goods derivatives of Ukraine. Industrial Engineering & Management Systems, 19(1), 93-102. doi: 10.7232/iems.2020.19.1.093.
[38] Ukrainian exchange. (2008). Retrieved from https://www.ux.ua/s111.
[39] Vo, D.H., Huynh, S.V., Vo, A.T., & Ha, D.T.T. (2019). The importance of the financial derivatives markets to economic development in the world’s four major economies. Journal of Risk and Financial Management, 12(1), article number 35. doi: 10.3390/jrfm12010035.
[40] Vo, D.H., Van Nguyen, P., Nguyen, H.M., Vo, A.T., & Nguyen, T.C. (2020). Derivatives market and economic growth nexus: Policy implications for emerging markets. The North American Journal of Economics and Finance, 54, article number 100866. doi: 10.1016/j.najef.2018.10.014 .
[41] Vuillemey, G. (2019). Bank interest rate risk management. Management Science, 65(12), 5933-5956. doi: 10.1287/mnsc.2018.3125.
[42] Yu, Y., Yang, X., & Lei, Q. (2022). Pricing of equity swaps in uncertain financial market. Chaos, Solitons & Fractals, 154, article number 111673. doi: 10.1016/j.chaos.2021.111673.
[43] Zelisko, N., Raiter, N., Markovych, N., Matskiv, H., & Vasylyna, O. (2024). Improving business processes in the agricultural sector considering economic security, digitalization, risks, and artificial intelligence. Ekonomika APK, 31(3), 10-21. doi: 10.32317/2221-1055.2024030.10.
[44] Zhang, S., Tang, J.A., Hu, Q., & Liu, F. (2020). Research on blockchain financial derivatives cluster. In Proceedings of the 2020 3rd international conference on blockchain technology and applications (pp. 40-46). New York: Association for Computing Machinery. doi: 10.1145/3446983.3446996.